編者按：統(tǒng)一監(jiān)管的資管新規(guī)落地滿百日，各路金融機(jī)構(gòu)的轉(zhuǎn)型已在路上。《證券日?qǐng)?bào)》記者對(duì)于銀行、基金和券商的理財(cái)產(chǎn)品進(jìn)行調(diào)研發(fā)現(xiàn)，雖然過(guò)渡期充足，但金融機(jī)構(gòu)已經(jīng)根據(jù)自身特點(diǎn)努力調(diào)整，甚至于產(chǎn)生了一些連鎖反應(yīng)。當(dāng)然，投資者的接受度也是決定調(diào)整進(jìn)度的關(guān)鍵一環(huán)。

銀行凈值型理財(cái)產(chǎn)品數(shù)量猛增的同時(shí)，部分銀行存量產(chǎn)品（保本理財(cái)產(chǎn)品）逐漸退出。

■劉 萌

資管和理財(cái)領(lǐng)域的一系列新規(guī)接力落地，市場(chǎng)各方隨之調(diào)整和轉(zhuǎn)向。

從大數(shù)據(jù)來(lái)看，不符合“打破剛性兌付”原則的銀行保本理財(cái)產(chǎn)品發(fā)行量減少，收益率也在不斷降低；與此相對(duì)應(yīng)，符合監(jiān)管導(dǎo)向的凈值型銀行理財(cái)產(chǎn)品發(fā)行量增大。

同時(shí)，《證券日?qǐng)?bào)》記者上周末走訪部分銀行網(wǎng)點(diǎn)發(fā)現(xiàn)，銀行理財(cái)經(jīng)理對(duì)凈值型銀行理財(cái)產(chǎn)品的推廣熱情有所提高。

不過(guò)，也有理財(cái)經(jīng)理表示，多數(shù)投資者習(xí)慣了預(yù)期收益型產(chǎn)品，接受凈值型銀行理財(cái)產(chǎn)品還需要時(shí)間。

凈值型理財(cái)產(chǎn)品數(shù)量猛增

今年，一系列資管規(guī)定可謂是賺足了市場(chǎng)各方眼球。

4月27日，《關(guān)于規(guī)范金融機(jī)構(gòu)資產(chǎn)管理業(yè)務(wù)的指導(dǎo)意見》（簡(jiǎn)稱“資管新規(guī)”）正式落地，至今已滿百日；7月20日，銀保監(jiān)會(huì)發(fā)布了《商業(yè)銀行理財(cái)業(yè)務(wù)監(jiān)督管理辦法（征求意見稿）》（簡(jiǎn)稱“理財(cái)新規(guī)”），向社會(huì)公開征求意見；同日，央行發(fā)布《關(guān)于進(jìn)一步明確規(guī)范金融機(jī)構(gòu)資產(chǎn)管理業(yè)務(wù)指導(dǎo)意見有關(guān)事項(xiàng)的通知》（下稱《通知》），對(duì)過(guò)渡期內(nèi)產(chǎn)品估值、新老對(duì)接等諸多問(wèn)題進(jìn)行了明確。

自“資管新規(guī)”落地以來(lái)，部分銀行存量產(chǎn)品（保本理財(cái)產(chǎn)品）逐漸退出，銀行理財(cái)出現(xiàn)“量?jī)r(jià)齊跌”的局面。數(shù)據(jù)顯示，今年二季度，506家銀行共發(fā)行了2.8萬(wàn)款銀行理財(cái)產(chǎn)品，產(chǎn)品發(fā)行量減少3906款。以6月份為例，銀行理財(cái)產(chǎn)品共發(fā)行11319款，環(huán)比減少778款，降幅為6.43%，較2017年6月份減少3265款，同比減少22.39%。

與之對(duì)應(yīng)的是監(jiān)管提倡的凈值型銀行理財(cái)產(chǎn)品數(shù)量猛增。

根據(jù)中國(guó)理財(cái)網(wǎng)披露的數(shù)據(jù)，募集起始時(shí)間在今年一季度的凈值型銀行理財(cái)產(chǎn)品共計(jì)433只，而2017年同期，凈值型銀行理財(cái)產(chǎn)品僅有63只。

《證券日?qǐng)?bào)》記者根據(jù)中國(guó)理財(cái)網(wǎng)數(shù)據(jù)統(tǒng)計(jì)，面向一般個(gè)人客戶的銀行理財(cái)產(chǎn)品中，募集起始時(shí)間在2018年4月份的凈值型銀行理財(cái)產(chǎn)品共計(jì)93只；募集起始時(shí)間在2018年5月份的凈值型銀行理財(cái)產(chǎn)品共計(jì)175只；募集起始時(shí)間在2018年6月份的凈值型銀行理財(cái)產(chǎn)品共計(jì)216只。也就是說(shuō)，今年二季度的凈值型銀行理財(cái)產(chǎn)品有484只，而2017年同期，凈值型銀行理財(cái)產(chǎn)品僅有58只。

進(jìn)入第三季度，凈值型銀行理財(cái)產(chǎn)品的數(shù)量依舊保持增長(zhǎng)態(tài)勢(shì)，募集起始時(shí)間在2018年7月份的凈值型銀行理財(cái)產(chǎn)品共計(jì)231只，較4月份增長(zhǎng)148%。募集起始時(shí)間在2018年8月份（截至8月13日）的凈值型銀行理財(cái)產(chǎn)品已有130只。

不過(guò)，各家銀行發(fā)行的凈值型理財(cái)產(chǎn)品占比仍然偏低，傳統(tǒng)的封閉式非凈值產(chǎn)品仍舊占較大的比重。據(jù)普益標(biāo)準(zhǔn)測(cè)算，472家商業(yè)銀行（不包括外資銀行）二季度末存續(xù)11.26萬(wàn)款理財(cái)產(chǎn)品，較2018年一季度減少233款，環(huán)比下降0.18%，存續(xù)規(guī)模約為29萬(wàn)億元，較2018年一季度環(huán)比增長(zhǎng)0.08%。

面對(duì)29萬(wàn)億元銀行理財(cái)?shù)木薮笠?guī)模，今年7月份發(fā)布的“理財(cái)新規(guī)”和《通知》與4月份發(fā)布的“資管新規(guī)”總體核心原則保持一致，不過(guò)從細(xì)節(jié)上來(lái)看，開始增加了“利好”。

其中，“過(guò)渡期內(nèi)對(duì)于封閉期在半年以上的定期開放式資產(chǎn)管理產(chǎn)品，可以采用攤余成本法計(jì)價(jià)”被稱作銀行理財(cái)重大利好，減少了銀行理財(cái)?shù)霓D(zhuǎn)型壓力，意味著過(guò)渡期內(nèi)，作為目前銀行的主力產(chǎn)品，預(yù)期收益型理財(cái)模式仍能持續(xù)，可以短期解決投資者的接受度問(wèn)題。

銀行推銷凈值型產(chǎn)品熱度提升

上周末，《證券日?qǐng)?bào)》記者走訪部分銀行網(wǎng)點(diǎn)發(fā)現(xiàn)，銀行理財(cái)經(jīng)理對(duì)凈值型銀行理財(cái)產(chǎn)品的推廣熱情有所提高。不過(guò)，有理財(cái)經(jīng)理表示，多數(shù)投資者習(xí)慣了預(yù)期收益型產(chǎn)品，對(duì)凈值型銀行理財(cái)產(chǎn)品短期內(nèi)很難完全接受。

在某股份制銀行網(wǎng)點(diǎn)，理財(cái)經(jīng)理拿著理財(cái)產(chǎn)品宣傳單向《證券日?qǐng)?bào)》記者介紹道：“表中預(yù)期年化收益率這一列寫著‘業(yè)績(jī)比較基準(zhǔn)’的產(chǎn)品可以簡(jiǎn)單理解為凈值型理財(cái)產(chǎn)品，其他寫著‘預(yù)期年化收益率’的產(chǎn)品就是以前常見的理財(cái)產(chǎn)品，當(dāng)然也不是保本產(chǎn)品，更不會(huì)保息。產(chǎn)品收益均為試算結(jié)果，后面標(biāo)注了風(fēng)險(xiǎn)等級(jí)，可以根據(jù)個(gè)人的需求來(lái)選擇。”

在某國(guó)有大行網(wǎng)點(diǎn)，理財(cái)經(jīng)理告訴《證券日?qǐng)?bào)》記者：“資管新規(guī)一落地，我行就開始大力推廣凈值型產(chǎn)品。但是，很多投資者對(duì)凈值型理財(cái)產(chǎn)品不了解，需要一些時(shí)間來(lái)接受，目前還是傾向購(gòu)買固定收益的產(chǎn)品。”

除加大凈值型銀行理財(cái)產(chǎn)品宣傳推廣力度外，《證券日?qǐng)?bào)》記者近日走訪發(fā)現(xiàn)，本期各銀行發(fā)布的理財(cái)產(chǎn)品中，“新客戶理財(cái)”的預(yù)期年化收益率十分亮眼。

以總部設(shè)在北京的某股份制銀行為例，募集期在8月6日-8月10日的產(chǎn)品中，起售金額為5萬(wàn)元，期限為138天的新客理財(cái)預(yù)期年化收益率達(dá)到5.2%，而其他同類型產(chǎn)品的預(yù)期年化收益率均在5%以下。

以總部設(shè)在南方的某股份制銀行為例，募集期在8月7日-8月13日產(chǎn)品中，起售金額為5萬(wàn)元，期限為97天的新客戶理財(cái)預(yù)期年化收益率為5.2%，而同類型一年期產(chǎn)品的預(yù)期年化收益率僅為4.95%，同類型期限更短的產(chǎn)品預(yù)期年化收益率則更低。