端午節(jié)假期前最后一個交易日，市場很躊躇，滬指在年線和3100點處放慢了腳步。今天是A股今年5月份的最后一個交易日。休市期間，證監(jiān)會發(fā)布大股東減持新規(guī)，被機構(gòu)普遍解讀為利好。

有分析認為，從歷史數(shù)據(jù)看，6月份多空交織，A股表現(xiàn)喜憂參半。而今年6月至少有三重利好因素，加上機構(gòu)倉位偏低和估值下降，廣發(fā)證券首席策略分析師陳杰表示，今年6月可能沒那么差。但總體看，短期利好無法改變中期盈利和利率趨勢，流動性還需要警惕。

文/表 廣州日報全媒體記者張忠安

無論是A股，還是港股，市場常有“五窮六絕七翻身”的說法，意指股市在每逢5月的時候都會開始跌市，到了6月更會再跌，但到了7月則會反轉(zhuǎn)回升。A股“六絕”的說法雖然非絕對，但6月份一般難有大行情，如過去十年滬指四次上漲的6月份中，除了2009年漲幅為12.40%外，其余年份漲幅均不超過0.70%。但六次下跌的平均跌幅卻高達10.37%。

不過，對于今年的6月行情，不少分析人士表示，監(jiān)管層節(jié)前釋放利好，市場有望跳出“六絕”。根據(jù)廣州日報全媒體梳理，6月份利好因素主要體現(xiàn)在三個方面。

利好一：證監(jiān)會減持新規(guī)堵漏洞

5月27日傍晚，證監(jiān)會在其官網(wǎng)發(fā)布《上市公司股東、董監(jiān)高減持股份的若干規(guī)定》，對上市公司大股東減持行文做出明確規(guī)定，上海、深圳證券交易所也出臺了完善減持制度的專門規(guī)則。

記者對比發(fā)現(xiàn)，本次減持新規(guī)涉及多個方面，新規(guī)規(guī)定，通過大宗交易減持股份的，出讓方與受讓方，都應(yīng)當遵守證券交易所關(guān)于減持數(shù)量、持有時間等規(guī)定。對于非公開發(fā)行股份解禁股，在鎖定期屆滿后12個月內(nèi)通過集中競價交易減持，應(yīng)當符合證券交易所規(guī)定的比例限制。且即使不是大股東，如果持有公司首次公開發(fā)行前發(fā)行的股份和上市公司非公開發(fā)行的股份，每3個月通過證券交易所集中競價交易減持的該部分股份，總數(shù)不得超過公司股份總數(shù)的1%。

有分析指出，新政不僅對減持數(shù)量、比例和時間有比較具體的限制，而且在范圍上，不僅要求大股東，還包括參與定增以及IPO前的原始股東。在一定程度上防止部分股東以上市減持為目的，給二級市場帶來較大壓力，如近期的第一創(chuàng)業(yè)IPO原始股解禁后，股價連續(xù)跌停。

利好二：央行擬MLF保證流動性穩(wěn)定

有統(tǒng)計顯示，6月份MLF的到期規(guī)模僅次于4月份，是今年第二高峰的月份。前三個月曾出現(xiàn)過季節(jié)性自然“縮表”，造成市場一定的緊張氣氛。而據(jù)人民銀行旗下《金融時報》報道，人行關(guān)注到市場對半年末資金面存在擔(dān)憂情緒，考慮到6月份影響流動性的因素較多，擬在6月上旬開展中期借貸便利(MLF)操作，并擇機啟動28天逆回購操作，以配合跨季資金供給，保持流動性基本穩(wěn)定，穩(wěn)定市場預(yù)期。

在央行努力執(zhí)行去杠桿的關(guān)口，貨幣政策已然收緊，但卻提前釋放要為市場重新補充流動性的信號。有分析認為，為避免美聯(lián)儲加息再度引起市場擔(dān)憂以及緩解實體經(jīng)濟的借貸成本壓力，央行不僅要開展MLF操作，還提高28天期逆回購的比例，這對A股投資者來說，算是緩了一口氣。

利好三：MSCI下月再闖關(guān)

又到了A股納入MSCI的關(guān)鍵考核時點，而這一次可否成功把A股納入MSCI，成為全球投資者高度關(guān)注的事件。有券商預(yù)計，2017年6月A股納入MSCI新興市場指數(shù)的概率大增，這對A股金融、家電等藍籌股無疑又是一大利好。

此前有消息稱，明晟公司計劃在6月20日公布2017年度市場分類評審結(jié)果，屆時將公布是否將中國A股納入MSCI的決定。

浙商證券分析師孫付認為，從目前來看，不少制度障礙已清除，互聯(lián)互通的渠道解決了資金進出限制。同時，境外投資者態(tài)度轉(zhuǎn)變，如今年4月，貝萊德對A股表示支持，分量十足。此外，監(jiān)管層也表現(xiàn)積極。

板塊分析

港股內(nèi)房股大漲 恒大年內(nèi)翻倍

5月29日收盤，在港股漲幅前10名中，有7只股票為地產(chǎn)股。其中，中國恒大以15.2港元/股，22.78%的漲幅穩(wěn)坐第一位，第二名為融創(chuàng)中國，報12.9港元/股，漲幅10.45%；碧桂園報9.4港元/股，漲幅9.43%，在漲幅榜中列第三位。另外，越秀地產(chǎn)、新城發(fā)展控股、龍湖地產(chǎn)、雅居樂集團、首創(chuàng)置業(yè)、綠城中國等都表現(xiàn)不錯。

數(shù)據(jù)顯示，29日中國恒大以12.42港元/股開盤，之后股價就開始一路飆升，盤中曾達到過15.78港元/股，市值超過2000億港元。如果以前復(fù)權(quán)計算，中國恒大2017年以來漲幅高達214%。而根據(jù)港交所披露，德意志銀行25日持倉中國恒大已升至2.95億股，前一天才2.49億股。

此外，內(nèi)房股的回購和高管增持等也為股價注入積極信號。恒大在3月29日開啟公司股票的首次回購，截至4月26日，恒大共斥資62.88億港元，9次回購公司7.23億股，占總股本5.3%。碧桂園主要股東莫斌在2017年5月18日增持公司616萬港元，2016年9月30日至2017年3月30日，碧桂園共回購公司股票7.43億股。

不過，在港股內(nèi)房股連續(xù)上漲的過程中，A股地產(chǎn)板塊卻表現(xiàn)較弱，萬科A股股價從去年11月份最高29元附近下跌到今年5月9日18.32元。因此，有分析認為，面對港股內(nèi)房股在A股休市期間大漲，不排除會帶動A股地產(chǎn)板塊反彈。但未來整體走勢依然要看政策。

廣發(fā)證券房地產(chǎn)行業(yè)分析師樂加棟表示，“我們認為在政策引導(dǎo)以及資金成本上行等背景下，未來銀行對于按揭貸的投放量將逐步收縮，同時首套房按揭貸利率將繼續(xù)上行，信貸端的量縮價漲加上行政調(diào)控將對需求端形成抑制。”因此，在A股房地產(chǎn)投資板塊，該分析師認為，目前整體行業(yè)處于小周期下行階段，板塊配置建議謹慎。

投資提醒

總體流動性依然還需警惕

根據(jù)此前報道，美聯(lián)儲將在6月13日到14日召開議息會議，會后宣布加息概率較大。同時，在新聞發(fā)布會上，美聯(lián)儲也可能更加清晰地談到“縮表”。對全球經(jīng)濟來說，這是非常重要的時刻。A股市場上，6月末，是央行對金融機構(gòu)重要的考核時間點，銀行需要回籠資金，滿足央行MPA要求。這也意味著，即使有MLF操作等金融工具，今年6月末銀行拆借利率有可能繼續(xù)走高。

萬聯(lián)證券首席投資顧問古振華表示，近期資金面稍松動，但端午節(jié)前一周，央行卻凈回籠300億元，說明央行緊縮的態(tài)度不變。“1年期Shibor持續(xù)高于1年期貸款基礎(chǔ)利率，銀行間同業(yè)資金成本持續(xù)上升。”因此，他認為，管理層去杠桿的決心是堅定的， A股處底部區(qū)域，不具備系統(tǒng)性上行的基礎(chǔ)。

廣發(fā)證券首席策略分析師陳杰也表示，最新的“減持新規(guī)”可能會使小盤股獲得一個極短期的股價修復(fù)，但無法改變中期的盈利趨勢和利率趨勢，疊加“再融資新政”，使小盤股的“外延成長性”喪失，難獲得偏好成長的增量資金流入。這也意味著，市場情緒和博弈可能會影響股市的短期波動，但股市的中期趨勢還是受盈利、利率、風(fēng)險偏好共同影響。因此，建議投資者密切關(guān)注在多重利好消息下A股的表現(xiàn)，防止追高。

哪些領(lǐng)域個股有望飄紅

減持新規(guī)首先利好次新股。次新股5月底的殺跌已跌破5月初低點，而不少次新股隨次新板塊調(diào)整，但5月底低點要高于5月初低點。有可能是建倉和護盤的過程。

雄安概念仍然是機會不斷，未來預(yù)計環(huán)保、能源、軟件、智慧城市等新的雄安概念會層出不窮。

同時，“漂亮50”概念股雖然股價已偏高，但相對于穩(wěn)定的業(yè)績、A股納入MSCI指數(shù)等利好，對資金的吸引力依然不弱。此外，受到港股地產(chǎn)板塊高亢刺激，A股地產(chǎn)板塊也值得短線關(guān)注。