媒體報(bào)道，現(xiàn)在基金倉(cāng)位接近2008年熊市底部，這是否說(shuō)明現(xiàn)在正是買(mǎi)入股票的良機(jī)呢？本欄認(rèn)為，基金倉(cāng)位因大量救市資金的注入，引發(fā)總規(guī)模擴(kuò)大，加上證券金融公司不斷買(mǎi)入股票，也拿走了基金的部分持倉(cāng)，引發(fā)基金倉(cāng)位下降，這并不能說(shuō)明股市進(jìn)入底部，基金倉(cāng)位并不能說(shuō)明一切。

　　基金倉(cāng)位的高低，代表著基金經(jīng)理對(duì)于基金投資與持倉(cāng)的策略，現(xiàn)在基金倉(cāng)位較低，主要由幾個(gè)方面導(dǎo)致，一是由于管理層向公募基金注資，增加了基金整體資金規(guī)模，基金倉(cāng)位等于基金持股除以基金規(guī)模，所以當(dāng)基金規(guī)模提高的時(shí)候，基金倉(cāng)位也會(huì)相應(yīng)下降。

　　第二個(gè)原因是證金公司大量購(gòu)買(mǎi)股票，由于證金公司選擇股票的標(biāo)準(zhǔn)和公募基金大體相同，故在股票總數(shù)量基本不變的前提下，證金公司買(mǎi)走了大量的藍(lán)籌股，基金持股規(guī)模必然受到擠壓，這也是一個(gè)基金倉(cāng)位下降的原因。

　　第三個(gè)原因是基金主動(dòng)防范贖回壓力。由于在前期股市下跌的過(guò)程中，基金受到了程度不同的贖回壓力，導(dǎo)致基金只能賣(mài)出股票應(yīng)對(duì)贖回，所謂吃一塹長(zhǎng)一智，基金在經(jīng)歷了贖回壓力的折磨后，開(kāi)始預(yù)留一部分現(xiàn)金或者債券以防范投資者的集中贖回，這也是基金倉(cāng)位下降的一個(gè)原因。

　　那么現(xiàn)在的基金倉(cāng)位類(lèi)比于2008年股市最低迷時(shí)期，能不能說(shuō)現(xiàn)在股市就是一個(gè)新的底部呢？本欄認(rèn)為，這一結(jié)論下得太早。3380點(diǎn)或許是一個(gè)上漲中調(diào)整的低點(diǎn)，但絕不是熊市的大底，因?yàn)槿粽f(shuō)從5000點(diǎn)上方下跌至3380點(diǎn)屬于一輪熊市，那么顯然這個(gè)熊市維持時(shí)間太短，幅度也不足，而且熊市中缺乏明顯的波浪和反彈，故3380點(diǎn)不是熊市的底部，要么底部在更深的地方，要么5000點(diǎn)上方到3380點(diǎn)根本就不是熊市。所以說(shuō)用現(xiàn)在的基金倉(cāng)位來(lái)和2008年熊市低點(diǎn)作為對(duì)比本就不恰當(dāng)。

　　基金倉(cāng)位偏低，只能說(shuō)明基金經(jīng)理認(rèn)為現(xiàn)在并非最佳的買(mǎi)點(diǎn)，但從過(guò)往的經(jīng)驗(yàn)看，基金經(jīng)理對(duì)于頂部和底部的把握也不是那么準(zhǔn)確，就好像股市從2000點(diǎn)起步的時(shí)候，基金倉(cāng)位也是很輕的狀態(tài)，在股市上漲到5000點(diǎn)上方時(shí)，基金倉(cāng)位反倒比較重。這說(shuō)明基金本公司不擅長(zhǎng)把握股價(jià)漲跌的節(jié)奏，它們擅長(zhǎng)的是研究有價(jià)值的公司，然后長(zhǎng)期持有并給投資者帶來(lái)豐厚的投資回報(bào)。

　　所以本欄認(rèn)為，投資者也要對(duì)自己做出正確的評(píng)價(jià)，自己究竟是選股的人才，還是選時(shí)的人才，如果自己善于選股，那么就不必理會(huì)大勢(shì)的漲跌；如果自己善于選時(shí)，那么不妨投資股指期貨或者指數(shù)基金；如果兩者都不太在行，最好還是找一個(gè)過(guò)往業(yè)績(jī)不錯(cuò)的公募基金，好好當(dāng)一個(gè)長(zhǎng)期基民，讓專(zhuān)家的智慧幫你賺錢(qián)。