[摘要]他在信中以自己50年的投資經(jīng)驗為基礎(chǔ)，再次建議個人投資者買入一些低成本的指數(shù)基金，不要濫用杠桿投資，不要以借來的錢投資。

　　2月28日，“股神”沃倫·巴菲特公布了其寫給伯克希爾·哈撒韋公司股東的第50封年度致股東信。他在信中以自己50年的投資經(jīng)驗為基礎(chǔ)，再次建議個人投資者買入一些低成本的指數(shù)基金，不要濫用杠桿投資，不要以借來的錢投資。

　　低成本的指數(shù)基金更適合散戶

　　巴菲特在這洋洋灑灑逾百頁的致股東信中不無驕傲地說：“我們的投資業(yè)績一直不錯，這和大勢有利有很大關(guān)系。1964年-2014年期間，標(biāo)普500指數(shù)從84點漲到2059點。如果計算復(fù)利，標(biāo)普500產(chǎn)生的總體回報是11，196%。”

　　巴菲特說，大型機構(gòu)投資者群體，通常也會跑輸簡單的指數(shù)基金投資者。其中一個重要的原因就是費用：許多機構(gòu)投資者向咨詢機構(gòu)支付巨額的費用，這些機構(gòu)推薦的卻是收費高昂的投資經(jīng)理，這是一場愚蠢者的游戲。

　　“股神”也承認(rèn)，還是有一些投資經(jīng)理非常優(yōu)秀，但從短期看難以辨別是運氣還是天才。因此，巴菲特提醒，不管是大投資者還是小散戶，都不要輕信那些投資顧問們的花言巧語。

　　巴菲特指出：“如果投資者害怕價格波動，錯誤地把它視為某種風(fēng)險，他反而可能會做一些有高風(fēng)險的事。你們回憶一下，六年前有權(quán)威人士警告股價會下跌，建議你投資"安全"的國債或者銀行存單。如果你真的聽了這些勸告，那么現(xiàn)在只有微薄的回報，很難愉快的退休了。（標(biāo)普500指數(shù)當(dāng)時低于700點，現(xiàn)在約為2100點）如果他們不擔(dān)心毫無意義的價格波動，當(dāng)時買了一些低成本的指數(shù)基金，現(xiàn)在的回報能保證有不錯的生活。因為指數(shù)基金不但股息在增加，其凈值也在上漲。”

　　巴菲特似乎對指數(shù)基金青睞有加，他甚至還推薦了美國指數(shù)基金業(yè)標(biāo)志性人物、先鋒集團創(chuàng)始人約翰·博格的一本小冊子《投資常識手冊》（The Little Book of Common Sense Investing）。“股神”建議應(yīng)該讀一讀這本書，從中吸取投資智慧。

　　事實上，巴菲特最近每年都在其年度致股東信中建議個人投資者買入指數(shù)基金。早在2007年5月，“股神”巴菲特在接受電視采訪時表示：對于絕大多數(shù)沒有時間進(jìn)行充分的個股調(diào)研的中小投資者，成本低廉的指數(shù)型共同基金或許是他們投資股市的最佳選擇。

　　巴菲特說：“個人投資者對共同基金業(yè)的投入，這也將最終惠及美國所有的行業(yè)。”他說：“如果你堅持長期投入共同基金，缺點是你可能不會在最低點買入，但你也不會在最高點進(jìn)入市場。”

　　杠桿投資要慎行

　　相較于國內(nèi)A股市場狂飆直上的杠桿交易熱潮，大洋彼岸的“股神”似乎也給中國投資人提出了針對性的告誡。

　　“股神”特別指出，部分投資者濫用杠桿交易，用借來的錢進(jìn)行投資，這些都可能會摧毀投資者潛在的豐厚回報。他說：“投資者不應(yīng)該用借來的錢投資，因為市場中任何時候都有可能出現(xiàn)"黑天鵝"等預(yù)期之外的事件。沒有經(jīng)濟學(xué)家、投資顧問、電視評論員——當(dāng)然包括我和查理——能告訴你高風(fēng)險事件什么時候發(fā)生。預(yù)言家或許能填滿你的耳朵，但是永遠(yuǎn)不能填滿你的錢包。”