下半年以來，在降息降準及債券收益率下行等因素的影響下，貨幣基金的7日年化收益率一直處于低位。不過，天相統(tǒng)計顯示，相比11月份的2.6%左右的平均收益率，12月以來貨幣基金平均收益率漸漸提升至2.9%以上的水平。對此，業(yè)內(nèi)人士指出，年底是貨幣基金考核的關(guān)鍵時期，貨幣基金持有的短期融資券和其他一些債券經(jīng)常出現(xiàn)一些浮盈，而年末通常為浮盈集中兌現(xiàn)時期，從而令貨幣基金收益率得到提升。

　　天相統(tǒng)計顯示，11月下旬貨幣基金平均7日年化收益率最低，11月20日到22日分別為2.63%、2.62%和2.61%，12月上旬貨幣基金平均收益率提升到2.9%以上，12月9日和10日的平均7日年化收益率分別為2.911%和2.906%。從單只基金來看，南方現(xiàn)金增利貨幣A在11月13日到11月18日的7日年化收益率徘徊在2.5%左右，此后提高到2.7%到3%之間，提升幅度達到0.2到0.5個百分點，而12月16日和12月17日的7日年化收益率始終保持在3%以上。事實上，南方現(xiàn)金增利的基金經(jīng)理韓亞慶和夏晨曦在三季報中便已作出判斷，認為四季度貨幣市場利率或出現(xiàn)一定程度上行，因此在四季度中高度關(guān)注組合的流動性風(fēng)險，采取相對謹慎的久期策略，靈活把握波段操作機會，同時仍特別重視持倉債券的信用風(fēng)險，密切關(guān)注可能出現(xiàn)的信用資質(zhì)變化，避免債券資產(chǎn)違約情況出現(xiàn)。

　　與此同時，也有部分貨幣基金的年化收益率始終保持在較高水平。例如工銀貨幣，該基金今年以來的7日年化收益率多數(shù)情況下穩(wěn)定在3%以上，在貨幣基金收益率普遍下降的11月下旬則繼續(xù)保持在3.2%以上。截至12月18日，工銀貨幣今年以來凈值上漲3.72%，位居同類基金中上游。從操作情況來看，基金經(jīng)理往往能夠通過市場趨勢的前瞻性判斷對資產(chǎn)配置進行靈活調(diào)整，從而維持穩(wěn)健的超額收益。回顧今年三季度的操作情況，基金經(jīng)理表示，基金通過對客戶需求以及對于宏觀經(jīng)濟和貨幣市場的判斷，積極應(yīng)對客戶在月末和季末的流動性要求，合理安排組合的現(xiàn)金流，并在確保流動性的前提下，通過對存款和債券配置的時點安排，增厚組合收益率，并在維持中性久期的情況下，嚴控債券配置的信用資質(zhì)。

　　近年來，貨幣基金憑借其穩(wěn)定、靈活且遠超活期存款的收益，一直頗受對流動性要求較高的低風(fēng)險投資者青睞。展望后市，業(yè)內(nèi)人士指出，臨近年末，市場流動性需求旺盛，貨幣市場收益率往往會出現(xiàn)較為明顯的上行，此時也是貨幣基金較為理想的配置窗口。