據(jù)2016年上半年財(cái)報(bào)，康佳集團(tuán)凈利潤(rùn)同比增長(zhǎng)104.32%，為1283.47萬(wàn)元。一時(shí)間，康佳扭虧為贏的逆襲說(shuō)甚囂塵上。但法治周末記者發(fā)現(xiàn)，其扣除非經(jīng)常性損益后的凈利潤(rùn)為負(fù)2873.61萬(wàn)元，且已連續(xù)五年為虧損狀態(tài)。

　　康佳集團(tuán)內(nèi)部人士認(rèn)為，從報(bào)表上看康佳已實(shí)現(xiàn)盈利。

　　但多位家電行業(yè)分析人士稱，逆襲之說(shuō)為時(shí)尚早，康佳集團(tuán)仍在彩電行業(yè)艱難行走，而管理團(tuán)隊(duì)不穩(wěn)定、研發(fā)投入不夠、質(zhì)量品牌停滯不前以及互聯(lián)網(wǎng)企業(yè)入駐彩電行業(yè)帶來(lái)的沖擊，都是康佳集團(tuán)日落西山的緣由。如今30億元定增項(xiàng)目暫停，更讓康佳集團(tuán)雪上加霜。

　　鬧劇：股權(quán)之爭(zhēng)

　　2015年5月，主導(dǎo)康佳集團(tuán)長(zhǎng)達(dá)23年后，持股25%的大股東華僑城集團(tuán)讓出了康佳的控制權(quán)，康佳集團(tuán)中小股東逆襲上位，“扶持”劉丹擔(dān)任總裁。

　　在劉丹任職不到3個(gè)月的時(shí)間內(nèi)，出現(xiàn)人事大清洗。

　　2015年9月10日晚，康佳集團(tuán)發(fā)布公告，劉丹被暫?？导鸭瘓F(tuán)總裁職務(wù)，由董事長(zhǎng)劉鳳喜兼任。這意味著，以劉鳳喜為核心的原管理團(tuán)隊(duì)又重掌康佳。同時(shí)，康佳集團(tuán)終止管理層激勵(lì)與引入戰(zhàn)略投資者的計(jì)劃。

　　彼年9月29日，康佳集團(tuán)再度發(fā)布公告，總裁劉丹、獨(dú)立董事張民遞交書(shū)面《辭職報(bào)告》。加上此前9月25日辭去公司副總裁職務(wù)的宋振華，代表中小股東的董事與監(jiān)事所剩無(wú)幾。

　　這場(chǎng)股東內(nèi)訌，讓康佳集團(tuán)去年凈利潤(rùn)巨虧12.57億元。

　　而早在2013年到2014年期間，甚至還上演了一出“父子”爭(zhēng)利的鬧劇，華僑城集團(tuán)與康佳集團(tuán)爭(zhēng)奪康佳總部3.74萬(wàn)平方米舊改地塊開(kāi)發(fā)權(quán)。

　　這場(chǎng)鬧劇主角的關(guān)系較為復(fù)雜。前者是1985年成立的央企，主營(yíng)業(yè)務(wù)是房地產(chǎn)、旅游等;后者則成立于1980年，是我國(guó)首家中外合資電子企業(yè)。

　　“康佳的核心業(yè)務(wù)是彩電，但華僑城集團(tuán)在控股康佳的過(guò)程中給予的支持有限。”家電產(chǎn)業(yè)觀察家劉步塵對(duì)法治周末記者說(shuō)道。

　　劉步塵分析，控股股東華僑城集團(tuán)與康佳集團(tuán)目前處于互相指責(zé)的狀態(tài)。對(duì)于這場(chǎng)交惡，他認(rèn)為如果康佳集團(tuán)要重新崛起，必須處理好與華僑城集團(tuán)的關(guān)系。

　　“如果大股東華僑城集團(tuán)能在資金和其他方面給予康佳一定支持，康佳管理層能努力把工作做好，關(guān)系有可能改善。”劉步塵建議，關(guān)鍵在于康佳集團(tuán)要獨(dú)立，“不能因?yàn)闆](méi)有一個(gè)有錢、當(dāng)官的爸爸，就做不好事情。”

　　然而即便如此，深耕家電研究領(lǐng)域十余載的劉步塵依然看不到華僑城集團(tuán)與康佳集團(tuán)關(guān)系緩和的理由，原因是“康佳的基礎(chǔ)太差了”，所以無(wú)論怎么使力，營(yíng)利也或許不會(huì)實(shí)現(xiàn)跨越式增長(zhǎng)。

　　困局：研發(fā)力度薄弱+品牌老化

　　雖然股權(quán)紛爭(zhēng)下管理層頻頻變更，導(dǎo)致去年康佳集團(tuán)出現(xiàn)“不正常”巨虧，但在劉步塵看來(lái)，根本原因還是康佳研發(fā)投入少，產(chǎn)品缺乏競(jìng)爭(zhēng)力。

　　2016年上半年，康佳集團(tuán)的研發(fā)投入為0.88億元，同比減少15.56%。同期，四川長(zhǎng)虹(600839,股吧)的研發(fā)投入為6.59億元，近7倍高于康佳集團(tuán)。

　　從研發(fā)開(kāi)支與營(yíng)業(yè)收入的占比看，2015年美的集團(tuán)、青島海爾(600690,股吧)分別為3.80%、2.74%。而康佳的研發(fā)投入比僅為1%多，且連續(xù)4年不超過(guò)1.3%。

　　法治周末記者搜索科技網(wǎng)站PhoneArena發(fā)現(xiàn)，2015年LG的研發(fā)投入為57.5億美元，研發(fā)投入比為12.72%;三星公司的研發(fā)投入為141億美元，研發(fā)投入比為7.81%。

　　在研發(fā)人員數(shù)量方面，2015年康佳集團(tuán)研發(fā)人員占公司全體人員比重為6.54%，同比減少1.14%。TCL集團(tuán)為9.11%，海信電器(600060,股吧)為9.83%，四川長(zhǎng)虹為11.85%。

　　而目前口碑較好的華為集團(tuán)，2015年研發(fā)投入92億美元進(jìn)行新技術(shù)和新產(chǎn)品研發(fā)，占銷售額的15%，已超蘋(píng)果的85億美元研發(fā)投入。

　　“由于研發(fā)費(fèi)用一直降低，所以康佳在技術(shù)方面沒(méi)有話語(yǔ)權(quán)，做高溢價(jià)產(chǎn)品的能力薄弱。”靈基咨詢研究總監(jiān)胡洪森在接法治周末記者采訪時(shí)表示。

　　同時(shí)，國(guó)內(nèi)彩電市場(chǎng)目前處于增量不增收狀態(tài)。胡洪森分析，當(dāng)互聯(lián)網(wǎng)電商入駐彩電市場(chǎng)后，多采用低價(jià)策略，另外液晶面板漲價(jià)，也給下游終端廠商帶來(lái)壓力。

　　胡洪森稱：“面對(duì)魚(yú)龍混雜的競(jìng)爭(zhēng)，傳統(tǒng)彩電企業(yè)只想快速做出產(chǎn)品，讓利促銷，在研發(fā)投入上花的心思就更少了。”

　　對(duì)于未來(lái)研發(fā)投入是否會(huì)增加，法治周末記者聯(lián)系康佳集團(tuán)多媒體市場(chǎng)總監(jiān)徐愛(ài)平，對(duì)方表示，集團(tuán)層面的問(wèn)題自己無(wú)法回答。

　　品牌老化則是康佳集團(tuán)面臨的另外一個(gè)囧境。由于研發(fā)投入少，不僅導(dǎo)致產(chǎn)品力弱，而且掣肘品牌創(chuàng)新。

　　為用合適的價(jià)錢買到自認(rèn)為獨(dú)一無(wú)二的3D液晶電視而竊竊自喜的胡冠軍，如今怨聲連連：“不但放眼望去都是3D電視，而且這款還有各種質(zhì)量問(wèn)題。”

　　劉步塵認(rèn)為，在面板產(chǎn)業(yè)缺乏話語(yǔ)權(quán)且專利技術(shù)又沒(méi)有競(jìng)爭(zhēng)力的情況下，一旦國(guó)外彩電廠商推出創(chuàng)新技術(shù)，國(guó)內(nèi)廠商容易被動(dòng)效仿，康佳集團(tuán)要想走出困境，不但不能一味模仿，而且還要補(bǔ)齊研發(fā)資金和研發(fā)人才的短板。

　　障礙：30億元定增中止

　　沉疴宿疾尚未根治，如今，康佳集團(tuán)又遇上了暗礁。

　　今年9月10日，康佳集團(tuán)對(duì)外發(fā)布的公告顯示，該公司已于近期向證監(jiān)會(huì)提交了中止審查公司定增項(xiàng)目的申請(qǐng)，原因在于公司擬調(diào)整本次定增方案，且本次方案的調(diào)整預(yù)計(jì)需要召開(kāi)股東大會(huì)審議，因此無(wú)法在規(guī)定時(shí)間內(nèi)完成對(duì)反饋意見(jiàn)的回復(fù)。

　　康佳集團(tuán)沸沸揚(yáng)揚(yáng)推行4個(gè)多月的30億元定增項(xiàng)目暫時(shí)告一段落。

　　早在今年4月13日，康佳集團(tuán)便出臺(tái)了募集資金總額不超30億元的定增方案，計(jì)劃主要用于投資智能電視研發(fā)等。

　　證監(jiān)會(huì)于6月22日對(duì)此項(xiàng)定增申請(qǐng)進(jìn)行受理，7月22日下發(fā)審查反饋意見(jiàn)通知書(shū)，要求康佳集團(tuán)在規(guī)定時(shí)間內(nèi)回復(fù)。但康佳集團(tuán)最終放了證監(jiān)會(huì)的鴿子。

　　法治周末記者就反饋意見(jiàn)內(nèi)容多次聯(lián)系康佳集團(tuán)董秘處，在撥打電話三次無(wú)人接聽(tīng)后，于第四次電話聯(lián)系上該處苗先生，對(duì)方表示：“證監(jiān)會(huì)反饋意見(jiàn)有好幾頁(yè)紙，電話說(shuō)不清楚。”而對(duì)于定增項(xiàng)目是否重啟，苗先生讓法治周末記者以公告為準(zhǔn)。

　　這種撲朔迷離的局勢(shì)，讓康佳集團(tuán)再次陷入輿論漩渦之中。

　　劉步塵分析定增項(xiàng)目中止的原因有兩方面：一是證監(jiān)會(huì)對(duì)康佳的定增方案不認(rèn)可;二是增發(fā)對(duì)象對(duì)康佳有所顧慮。

　　在胡洪森看來(lái)，如果30億元定增失敗，康佳集團(tuán)將會(huì)受到巨大的資金壓力。他分析道，早在液晶時(shí)代向大屏電視變革中，康佳便慢了一拍，如今在智能電視大戰(zhàn)中，若康佳再不大手筆投入資金，無(wú)疑是自取滅亡。

　　“所以，康佳此次推出定增項(xiàng)目，目的是想重整旗鼓，在高端大屏智能方向有所突破。”胡洪森表示，“一旦告敗，康佳將無(wú)血可輸。”

　　而對(duì)于康佳集團(tuán)未來(lái)如何造血，胡洪森認(rèn)為，應(yīng)把握高端、智能、大屏等方向，集中力量攻克一個(gè)市場(chǎng)。

　　劉步塵則表示，康佳集團(tuán)得了綜合癥，不能只開(kāi)一劑藥，而應(yīng)從品牌定位、產(chǎn)品定位、建立良性穩(wěn)定的大股東與管理層關(guān)系等深度層面，進(jìn)行綜合治療。“如果管理層不能痛下決心從根本上解決這些問(wèn)題，康佳未來(lái)一定會(huì)被邊緣化。”劉步塵說(shuō)。